移动版

农林牧渔行业周报:继续推荐白马龙头,中线建议关注禽链

发布时间:2017-07-31    研究机构:华创证券

1、海大集团(002311)重回15年高点300亿市值,旺季已至,继续强烈推荐

海大集团股价已达到我们推荐的目标价区间19-20元,继续推荐的逻辑如下:1)饲料业务资源聚焦,多品类发展有利于抵御下游养殖波动风险,17年目标销量约880-900万吨,同比增长20%+,17年经营情况或较16年大幅好转;2)公司3月22日公告核心团队员工持股计划首期1200万元专项基金的购买均价为16.15元/股,预计17、18全年EPS0.76、0.93元,维持“强烈推荐”评级。公司预计17上半年销量360-370万吨,水产料90万吨,猪料60万吨,中报预估近30%业绩增速,时点上建议密切跟踪7-9月销量数据。下游鱼价截至7月21日全国草鱼批发价16.12元/公斤,鲫鱼批发价18.32元/公斤,较2016年同期分别上涨17.66%、持平,较2015年同期分别增长17.58%、14%。

2、中线继续推荐肉鸡板块,短期看库存压力过大

2013-2016年我国祖代鸡引种量持续下行,2017年上半年引种量23万套,全年或降至50万套以内,目前在产祖代鸡存栏量85.15万套,已处于2013年以来最低水平,2017年初以来父母代鸡苗价格自71元/套高位大幅回落至目前8.82元/套,当前价格已基本处于历史最低水平,反转虽会姗姗来迟,但周期不会消失,建议继续关注肉鸡板块。2017年第29周(7.17-7.23),在产父母代种鸡存栏量1394.63万套,较年初下降8%,同比微涨0.1%,降幅较前一周继续收窄,后备父母代种鸡存栏量降至952万套,同比下降7%;父母代种鸡销量攀升至101万套,随着鸡肉、鸡苗价格的上涨,父母代种鸡销售明显回暖。短期看,鸡肉库存过高,将集中在第三、四季度消化,而鸡苗价格维持在1元以上,父母代鸡苗淘汰可能减缓,肉鸡行情短期或迎来调整。

3、中长期继续看好疫苗板块,推荐生物股份、普莱柯

受国内生猪养殖规模化趋势加速、养殖密度增大影响,从中长期角度分析规模客户对高端疫苗的需求增量带动市场容量扩张,我们继续推荐生物股份,中报预计35-40%业绩增速。公司是业内主导口蹄疫苗市场苗的生产商,目前细分市场占有率高达55%,16年报、17年一季度经营成果优异,春防政府招采业务同比增长10%+,市场苗销售方面,不仅大客户温氏、牧原出栏大幅增加,饲料转型养殖的集团、企业也开始转向公司采购,全年形势大好,公司有望于今年10月拿到A-O双价苗文号,保证其竞争优势和未来增长潜力。公司近期成功竞拍辽宁益康生物,益康生物持有禽流感H5、H7生产许可牌照,公司快速切入禽用疫苗业务,扩充产品线,增加新的利润增长点,维持“强烈推荐”评级。普莱柯是国内领先的动保生产商,依托国家兽用生猪制品研发技术中心,连续10年技术创新位列全行业第一,公司新品鸡新支流三联、新支流法四联基因工程苗引领禽苗市场升级,带动禽苗子板块高增长,新业务免疫佐剂、高通量诊断试剂也极具成长潜力,预计17、18年公司将实现净利润2.26亿、3.36亿元,对应PE36x、24x,维持“推荐”评级。

申请时请注明股票名称