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农林牧渔行业:土地承包再延长三十年,土流概念受关注

发布时间:2017-10-23    研究机构:国联证券

投资要点:

林业涨幅居前,农产品加工、种植业跌幅较大。

本周,上证指数跌0.35%,报收3378.65点,农林牧渔板块跌1.21%,报收2988.51点。其中林业涨幅居前,分别上涨1.23%,而农产品加工、种植业板块跌幅较大,分别下跌3.07%、2.67%。

土地承包到期后再延长三十年,关注土流板块。

十九大报告明确提出了保持土地承包关系稳定并长久不变,第二轮土地承包到期后再延长三十年。土地承包制度作为农村土地的基础制度,延长期限属于完善和健全基础制度,有利于稳定流转者的经营预期,提高土地经营价格。未来或有更多政策性文件落地,加快土地流转,提高经营效率,建议关注苏垦农发(601952)和北大荒(600598)。

农业供给侧改革也可能作为政策催化方向。今年玉米种植面积调减明显,供给收缩的确定性很高。同时,当前政府粮库存仍高于正常水平,但优质玉米仍然处于较为紧缺状态,我们看好玉米供需改善带来的玉米价格上涨,建议关注登海种业(002041)。

父母代鸡苗价格回升,未来供需格局有望改善。

本周烟台白羽肉鸡苗出场价0.60元/羽,较上周持平,烟台二类场白羽肉毛鸡出场价2.92元/斤,较上周跌1.68%。近期父母代鸡苗价格涨至近30元/套,价格出现回升态势。我们认为,未来白鸡需求将稳中复苏,原因在于:1)今年秋季起将强制免疫H7亚型的高致病性禽流感,明年预计将有更大范围的推广,出现严重的禽流感冲击的概率并不大。2)中国对巴西的白羽肉鸡进行反倾销调查,巴西出口鸡肉约40~50万吨,直接提振国内需求。

供给端来看,经历了2015-2017年引种量的连续下降,今年也年中出现了引种不足的现象,未来供应有望迎来收缩。建议关注益生股份(002458)和圣农发展(002299)。

建议关注后周期板块机会。

动保板块方面,规模化养殖趋势将直接驱动动物疫苗市场规模的扩大,并且市场化改革有助于市场苗渗透率提升,建议关注口蹄疫市场苗龙头企业生物股份(600201)和迎来多个产品上市的普莱柯(603566)。饲料板块方面,饲料板块上半年销量不达预期,随着出栏量扩张,亦存在业绩复苏的机会。受上游维生素、氨基酸大幅上涨,多个饲料企业出现提价行为,建议关注低估值后周期龙头海大集团(002311)(002311)。

风险提示。

1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害。