海大集团(002311.CN)

海大集团2020年半年度董事会经营评述

时间:20-07-27 18:48    来源:同花顺

海大集团(002311)(002311)2020年半年度董事会经营评述内容如下:

一、概述

(一)行业情况

2020年上半年,新冠肺炎疫情爆发,国内为控制疫情采取必要的防疫管控措施,疫情快速得到有效控制,但对国内餐饮、居民消费及养殖业造成了较大的冲击,目前仍在逐步恢复。国际上各国关系复杂、贸易运输受阻,导致国际贸易不确定性增加,农产品价格波动剧烈,企业经营风险加大。

饲料行业,饲料总量保持稳定,行业集中度持续提升。根据饲料工业协会对样本企业统计测算,上半年我国饲料总产量为11,407万吨,其中猪饲料3,536万吨,猪饲料持续保持从非瘟中恢复态势,且产量在本年6月份实现自2018年10月份以来的首次同比增长;禽饲料6,214万吨,受消费需求不振,养殖持续亏损影响,二季度禽饲料同比增速明显下降;水产饲料923万吨,其中海水饲料的增长明显优于淡水饲料。另外,受到疫情冲击、消费低迷、饲料禁抗、原材料价格剧烈波动等各种经营不确定性影响,中小饲料企业退出加快,优质大型企业竞争优势越发明显,行业集中度仍不断提升。

养殖行业,生猪养殖利润持续高涨,存栏稳定增加;禽养殖受疫情及消费影响较大,养殖亏损,存栏下降;水产养殖处于疫情、流通和消费的逐步恢复过程。生猪养殖利润高涨,养殖户补栏积极,生猪产能逐步稳定恢复;从农业农村部监测的情况,母猪存栏从2019三季度企稳回升,能繁母猪存栏已经连续9个月环比增长,截至2020年6月底,母猪存栏同比上升3.6%,这也是自2018年4月份以来首次实现同比增长。

禽养殖受工厂复工推迟、活禽市场关闭、阶段性产能过剩等诸多不利因素影响,上半年行业整体低迷,处于养殖亏损和产能收缩调整状态。水产养殖受新冠肺炎疫情、“新发地”事件、及局部地区洪灾等冲击,水产品流通和消费均受到较大影响,导致我国各地水产品价格波动较大,从价格上涨和消费需求来看,特种水产品恢复明显优于普通水产品。

(二)公司情况概述

报告期内,在中央和各地政府对农业行业的特别扶持下,公司快速、坚定做好疫情防控措施,积极抢先恢复生产,饲料、种苗、动保、养殖、原料贸易等各个板块业务规模保持全面增长,实现营业收入258.86亿元,同比增长22.89%;归属于上市公司股东的净利润11.04亿元,同比增长63.82%。

1、饲料业务方面,公司围绕育种、营养、健康、养殖与食品,搭建行业领先的全产业链的研发体系,持续加大应用技术投入,不断打造具有良好生产性、提高免疫力和抗病力的饲料及动保产品。建立和完善各产品线的线上线下结合服务模式,及时为养殖户提供深入有效服务。报告期内,饲料业务产品力和客户粘性进一步提升,产品结构不断优化,产品市场占有率持续扩大。

公司饲料业务包括饲料销售、动保产品销售、原料贸易业务及其他业务。2020年上半年,饲料业务实现收入234.51亿元,同比增长18.12%;实现毛利率为11.48%,同比下降0.46%,因今年公司执行新收入会计准则,将为履行合同所发生的相关产品运输费及港杂费等销售费用调整至营业成本核算,如剔除该调整的影响,饲料业务毛利率同比略有提升。

(1)报告期内,公司实现饲料销量639万吨,同比增长19%,实现饲料销售毛利润24亿元,同比增长18%

猪饲料,销量同比下降17%,毛利率同比上升3.6%。受非洲猪瘟的影响,上半年公司原来的猪饲料核心市场华南地区生猪存栏恢复明显慢于北方市场,所以公司猪饲料销量同比有所下滑。猪饲料品牌及产品影响力提升明显,产品结构进一步优化,毛利率同步有较大提升。在产品打造上,当前公司在全国各地布局猪饲料试验场地30多个,配置50多名博士、硕士专门从事猪饲料新产品的开发,根据猪各生长环节的营养需求、健康改善等需求不断推出新的猪料产品,对改善猪群抗病性、猪群均匀度、生长速度等方面效果良好。在客户服务上,公司针对非瘟的影响,加强对养殖户的服务支持,通过“金猪复养”、“金猪保卫”等活动,从非瘟检测、猪场洗消、复养指导等一系列举措,帮助客户加强防非措施,同时指导复养客户洗消复养。同时,公司配套提供洗消、防疫和动保产品,提供整体解决方案,这些举措在各区域都取得良好效果,很多复养客户已经陆续出猪。在优质产品和精准服务的推动下,报告期猪饲料恢复明显,特别北方区域,销量同比增长超过70%;母猪料、教槽料、浓缩料及乳猪料等高技术、高毛利产品比例继续提升,占比超过35%。

禽饲料,销量同比增长32%,毛利率保持6%以上。上半年主要原材料玉米价格上涨幅度较大,从年初的1,900元/吨上涨至6月底的2,200元/吨,但受新冠肺炎的影响,禽养殖行业上半年处于低迷行情,公司运用配方替代技术在保证产品质量的基础上尽量减少饲料提价幅度,提价幅度远低于原材料上涨幅度,所以禽饲料毛利率水平同比略有下降。公司多年在禽饲料技术研发积累持续进行产品转化,优势进一步凸显,除了传统的蛋禽料持续增长外,肉鸡料、鹅料等新品种差异化优势明显,在2019年已经快速增长的背景下,上半年增长仍超过50%;叠加专业化采购能力和运营效率的提升,禽料产品力不断提高,品牌及规模效应突出。报告期内,公司围绕核心市场和核心经销商群体建立畜禽养殖服务站,为处于行业低迷阶段养户提供保健方案、疫苗产品等相关服务,帮助养殖户提升养殖价值;未来随着禽饲料服务体系的建设及完善,必将进一步拉动公司禽饲料的持续增长。

水产饲料,销量同比增长15%,毛利率持平;其中特种鱼料销量同比增长超过25%,产品结构进一步优化。报告期内,受新冠肺炎疫情、居民消费需求下降、商品流通受阻、局部洪灾等诸多不利因素的影响,水产养殖投苗量总体下降,养殖量特别是普通水产品养殖量有所萎缩,名特优品种替代普通品种趋势持续明显。依托行业领先的配方替代技术、服务体系及产业链优势,报告期内公司特种鱼饲料销量同比增长25%,除传统的生鱼料、鲈鱼料等保持较高增长速度外,蛙料、泥鳅料等品种销量增长超过35%;虾蟹饲料中,小龙虾因受到消费低迷的巨大冲击,销量同比增长不到10%;但对虾饲料、虾蟹混养饲料等因公司在种苗、饲料、动保、技术服务产业链上均具有良好竞争优势,饲料销量同比大幅增长,所以虾蟹饲料总体上仍保持近25%的增长。公司特种水产饲料市场占有率进一步提高。

(2)报告期内,动保业务实现收入4.06亿元,同比增长23.21%。作为饲料产品的重要配套服务产品,公司动保产品包括水产和畜禽类使用的微生态产品、疫苗、兽药等。公司水产动保经过多年的发展,已形成完善的服务体系和良好的内部经销渠道,核心产品性价比优势明显,报告期内市场占有率持续提升。畜禽动保主要是畜禽使用的疫苗、兽药等产品,畜禽动保市场需求空间巨大。近年来,公司在畜禽动保的研发、产品生产、供应能力进行储备和提升,2019年开始建立畜禽动保服务体系,通过有效的组织将畜禽动保产品融入到公司畜禽养殖服务体系中,快速切入替代养殖户原有的动保产品,报告期内进展良好。另外,针对目前饲料行业实施“禁抗”的规定,公司提早进行研发部署,自行研发了益生菌微生态产品、中药提取物、酶制剂、免疫增强剂等抗生素替抗产品,给养殖户带来更有价值的帮助。

(3)报告期内,原料贸易业务实现收入26.42亿元,同比下降3%。今年上半年,新冠肺炎叠加中美关系紧张,原材料价格波动剧烈,公司贸易规模有所缩减。

(4)报告期内,公司积极布局、扩大饲料产能投资。目前公司新建、在建饲料项目20多个,大部分为综合性、涵盖畜禽、水产饲料的大型饲料厂。同时,在行业整合、小企业加速退出之际,公司积极承接产能,上半年通过租赁、并购、合作经营等方式,吸收、新增饲料工厂也超过20个,增加产能约200万吨,为公司下半年及未来市场开拓奠定基础。

2、养殖业务方面,实现收入24.35亿元,同比增长101.17%,毛利率24.56%,盈利能力大幅提升13.57个百分点。公司养殖业务包括生猪养殖、水产养殖及禽产业链业务。

(1)生猪养殖业务,实现收入13.40亿元,同比增长106.47%,实现毛利率31.96%,盈利能力大幅提升。经过一年多的建设,已建立良好的非瘟防疫体系和治疗方法;生猪养殖生产、兽医、育种、营养、成本控制等体系基本形成,生猪养殖成活率得到较大提高,养殖成本有所下降。随着自建猪场的陆续投建,公司生猪养殖的成本将进一步得到较好的控制。

(2)水产养殖业务,实现收入4.21亿元,同比增长102.4%,实现毛利率41.57%。水产养殖业务主要是水产种苗,包括虾苗和鱼苗,上半年水产种苗收入同比增长67.29%,毛利率51.00%,较去年大幅上升5.81个百分点。虾苗方面公司经过多年的研发积累,从育种、到扩繁、到繁殖都已形成了相对可控及标准化的管理模式,特别是在白虾育种方面取得了较大突破,公司自育品系优势明显,得到养户的认可,报告期内收入及毛利也得到了大幅提升,呈现量利同增形势。鱼苗方面,公司聚焦特种鱼种苗业务,继续打造标准化管理模式,成本控制得到较好的改善。公司水产种苗业务与公司特种水产饲料、动保产品组成产业链优势共同服务于养殖户。

(3)禽产业链业务,实现收入6.74亿元,同比增长超过90%。禽产业链业务包括禽肉屠宰、加工及养殖业务,是公司产业链环节的延伸,对公司饲料业务发展起到支撑作用外,并进一步加深公司对禽产业业务的理解。

3、社会责任方面,公司从事农业、养殖、食品行业,生产销售老百姓最基本需要的农副产品和食品,“保护员工安全、保持生产供应、保证老百姓基本需求”就是我们重要的社会责任。面对突如其来的新冠肺炎疫情,公司密切关注疫情发展和前线抗疫工作,成立由核心管理层组成的“支援疫区工作小组”,就抗击疫情、驰援疫区工作进行了部署。公司积极响应政府部门关于确保“菜篮子”和农业生产资料供应的要求,各分子公司一方面对复工后的办公和生产区域进行全面杀菌消毒,实行严格的疫情防控措施,尽最大努力确保员工及家属的生命安全;另一方面,在保障生产人员防疫安全的前提下,号召工厂生产线职工放弃春节休假,尽快复工复产、投入“稳生产、保供给”行动中。2月中旬,各地工厂的复工复产率达90%,保证养殖业、产业链的供应和老百姓粮食需求。

报告期内,公司在本次疫情中相继捐款、捐物共计近2,000万元,为抗疫战疫提供力所能及的帮助,积极履行社会责任,与全国人民一起共克时艰。二、公司面临的风险和应对措施 一、天气异常及疫病影响饲料行业阶段性波动的风险 饲料行业主要服务于下游养殖业,养殖过程中天气、雨水、台风等自然因素出现异常变化时,可能出现养殖存栏、存塘数量的波动,甚至于病害的规模化爆发,进而对饲料需求产生影响,出现阶段性或区域性需求波动的风险。随着环境变化和养殖业规模化的发展,人类疫病及动物疫病也会时有发生,例如2020年1月开始肆虐世界的新冠肺炎病毒、2018年8月份开始全国爆发的“非洲猪瘟病毒”、近年出现的猪“蓝耳病毒”、对虾养殖的“EMS疫病”、禽的“H7N9病毒”等人类及动物疫病。动物疫病发生会直接抑制养殖规模,短期减少对饲料的需求;重大动物疫病及人类疫病还可能会导致政府采取强制的抗疫措施,限制人员和货物的流动以阻断传染源,从而挫伤终端消费的需求,导致养殖业陷入阶段性低迷,进而延伸影响到饲料需求,对饲料企业的生产经营产生不利影响。 风险应对措施:(1)公司目前在华南、华中、华东、华北等主要养殖区域及东南亚等海外市场全面布局工厂和开发当地市场,区域布局的扩大能有效应对局部地区天气异常及自然灾害的风险;(2)公司的饲料品种涵盖猪饲料、鸡饲料和鸭饲料等畜禽饲料及鱼料、虾料等水产饲料,品种齐全、结构均衡,能有效应对单一养殖品种疫病风险,综合抗风险能力较强;(3)公司在总部设置专业职能部门,集团下属按照区域或经营品类设置多个大区/事业部。各专业中心以取得在本专业领域的技术和管理领先性为目标,为大区/事业部及各分子公司提供技术和管理标准、并提供一体化、专业化的管理与服务支持。扁平专业的管理架构和高效的管理团队,让公司在应对疫情时能及时进行各项资源的调配,针对不同产业及区域的情况,有针对性地做好防疫安排。 二、主要原材料价格大幅波动的风险 饲料原料主要是各类大宗农产品,以玉米、大豆(豆粕)为主。近年国内国际农产品市场联动紧密,各主要产粮国的种植面积和收成变化、收储和补贴政策变化、进出口政策变动、海运等物流运力和成本波动、汇率变化、人类及动物疫病等都可能给国际贸易及农产品价格带来较大的波动,进而对饲料和养殖的成本造成一定的影响。随着农产品贸易的国际化加强,农产品价格变化因素日趋复杂,价格波动也因此加剧。原材料价格波动,如果公司未能及时把握饲料原材料行情的变化并及时做好采购的策略管理和风险控制,将有可能面临综合采购成本上升的风险。 风险应对措施:(1)公司对原材料品种进行划分,实行大宗品种集中采购和区域性品种本地采购相结合的模式,既保证大宗原材料的规模采购优势,又力求获得区域性采购快速应变的本地化优势;(2)公司持续投资于原材料采购研究体系的建设,专业的原材料信息研究部门团队相对成熟,通过实时跟踪、研究、判断国内外大宗原材料的行情走势安排进行策略性采购,并通过期货套期保值、原材料贸易等工具对大宗原材料进行头寸风险管理,能够较为有效地控制采购风险;(3)公司对动物营养和饲料配方技术的研发积累较为丰富,拥有近二千人的研发团队,每年投入大量资金进行研发,专注于动物营养需求、饲料配方技术、品种繁殖和优良种质选育、健康养殖模式等研究方向,对动物营养需求的理解深刻,对原材料综合利用的技术水平也相对较高,因此在原材料价格波动时,能通过快速调整配方来控制合理的饲料营养水平和配方成本。 三、环保法规政策对养殖业规模结构及区域调整的风险 近年,国家推出的一系列环保法规,如新《环保法》、《畜禽规模养殖污染防治条例》、《水污染防治行动计划》、《关于促进南方水网地区生猪养殖布局调整优化的指导意见》、《“十三五”生态环境保护规划》等,都对畜禽养殖业的污染防治进行了规定,加大了畜禽养殖业污染的治理力度,尤其对重点水源地及周边水系地区养殖规模作出限制。根据中央的法规政策,全国各地纷纷设立了禁养区和限养区,南方水网地区的禁养区内猪场在逐步迁移。环保政策的执行不仅进一步加快生猪养殖散户的退出,减少环保不合格、规模小的落后产能,规模化养殖户产能持续扩张,不断改善养殖规模结构;另外,禁养区、限养区的成立还将对各地以及全国范围内的生猪养殖产能进行调整。养殖规模结构和产能区域调整必将对饲料行业现有的产能布局、市场份额、定价能力、经营模式等都产生深刻影响。环保政策对生猪养殖和饲料行业的影响使市场上现有的优势企业面临重新洗牌的风险。 风险应对措施:(1)公司持续提升对养殖户的服务能力,除饲料产品外,在种苗、动保、养殖、金融等产业链都有布局,规模化养殖户的粘性较强;(2)公司的饲料品种涵盖畜禽、水产,产品线丰富,且猪饲料、鸡饲料、鸭饲料、颗粒鱼饲料生产线可以共用,公司通过对各地局产能的调整,能快速切换产能布局,调整迎合行业的变革;(3)公司采取多种模式加快在资源较丰富、环境承载能力较强的区域进行产能布局,抢占新养殖区域的市场份额。 四、汇率波动的风险 饲料原材料的全球化采购已经成为常态,公司海外投资和海外经营业务规模也在快速扩大,跨境资金结算规模和海外资产存量都有较大的增长,涉及到多个相关国家的货币种类,各币种的汇率波动影响因素各有不同,且任一币种的汇率波动都可能对该区域的业务结算成本和资产存量价值产生一定的影响。 风险应对措施:(1)公司根据在各区域和国家的业务规模、经营模式和结算特点,以严控汇率风险为原则,谨慎选择结算货币,且通过融资来源和融资品种的结构性安排、力争取得区域性资金流入流出相对平衡,控制汇率风险;(2)人民币汇率双向波动扩大已经成为新常态,公司进一步增强外汇风险管理意识,根据采购和销售策略、进出口业务的周期特点安排结算模式,且灵活运用远期结售汇、掉期和外汇期权业务等金融工具锁定汇率风险,控制采购和销售成本,控制汇率波动可能带来的风险。(3)设立跨境资金池,实现外汇集中管理,提高外汇使用效率,降低结汇、付汇汇率波动风险。(4)境外经营业务过程中,由于锁汇成本高,公司利用当地币种利率较高的优势,采取适当定存获取较高利息收益来对冲当地币种的贬值风险。三、核心竞争力分析 因公司产品和服务均围绕养殖业的需求而布局,公司的核心竞争力也就综合地表现为丰富完整的产品配置、突出的单品产品力、综合的养殖技术服务能力、产业布局和组织发展产业链相关环节的能力、以及精细化管理的能力。 1、丰富完整的产品配置 围绕养殖链条,经过多年的技术投入、研发成果转化、产品积累、生产布局等,公司产品配置已经达到较为丰富和完整的状态,从饲料、功能型饲料、种苗、药品、疫苗、生物制品等基本覆盖到了养殖的全过程需要,且还在继续发展中。饲料产品中,公司是国内极少能同时生产销售鱼、虾、猪、肉禽、蛋禽饲料的企业,且各类别产品都具有强大竞争力,在重点市场上均具有较高市场占有率。产品配置能力需要较强的客户需求洞察能力、研发组织能力、成果转化能力、生产基地投资建设能、加工组织能力、营销推广能力和技术服务能力等。 公司技术研究储备较为丰厚,拥有近2,000人的研发团队,每年投入大量资金进行研发,研发人员包括动物营养、兽医、繁殖选育、养殖模式、生物工程、生物化学、机械等多学科的人才,研发成果转化速度较快,投资配套策略能够清晰快速的落地,支持到公司的产品配置能力较强。 如,针对饲料配方技术,公司通过二十多年持续的研发积累,已经建立庞大的动物营养需求数据库,储备多种原材料配方技术,每年有1,000多组对比实验结果补充到动物核心营养需求和原料利用数据库中,以将技术转化为生产力。因此,公司产品配方组织和持续优化能力强,应变能力强,如能在原材料价格波动时快速调整配方,获得成本竞争优势。 公司现有6,000多人的服务营销团队,深入到塘口、养殖场了解养殖情况,所以公司对终端消费习惯、饲料养殖效果、养殖模式和养殖需求等都有详尽的数据来源,能精确把握养殖户的需求,能精准的对产品设计提出明确的技术要求,支持公司技术资源能充分聚集于客户的核心需求。 2、清晰卓越的产品力是公司最重要的竞争优势能力 公司各系列的产品都致力于打造显著领先于竞争对手的产品力,且大力投入以加强产品力的显性化表达。 高端产品在高定价的同时,都以最终追求动物成活率、生长效果和生长效率的明显优势,品牌效应突出;中端产品在保证领先的生产效能基础上,贴近于竞争对手产品定价,追求突出的产品性价比。因此,在行业整体养殖效益较好的情况下,公司客户在综合产品的支持下,能够获得明显高于同类养殖户的收益;而在行业养殖效益下滑甚至全行业亏损的情况下,公司客户可以少亏损甚至于不亏损。 产品力的体现,需要公司内部各项专业能力支撑:动物营养和原料利用的研发能力、产品的配方技术能力、原材料价值采购能力、高效的内部运营能力等各项专业化能力缺一不可。如价值采购能力的支撑。 公司采购团队专业能力突出,团队年轻化且专业化,按照细分原材料类别执行分工,行业视角宽广,信息采集和分析量较大,能够实时跟踪、研究、判断国内外大宗原材料的行情走势,并利用期货工具对大宗原材料进行套期保值,以有效控制采购的价格风险和头寸风险。突出的采购能力可以发现众多原材料采购机会,使饲料产品和原料贸易的成本优势成为可能。公司是行业中最早成功实现集中采购的企业,规模采购优势明显,且因对现货、期货、期权等采购工具组合应用经验丰富,应用方法也较为灵活,远期价值采购和风险头寸管理也有利于公司获得采购成本优势。 再如公司高效运营能力支撑。通过推动SAP、EPS等管理软件落地,公司具有较强的信息化系统,内部运营工作也逐步走向流程化、标准化和数据化。数据化的作用是通过对各分子公司大数据作对比,能找出高效节能的运营方法;流程化、标准化的作用是使内部可复制性有很大提高。高效运营能力是有效组织各类产品专业化生产的重要支撑。 3、综合的养殖技术服务是公司统筹产品链条,并不断获取新客户和提高客户粘度的重要抓手 2006年,公司即在行业中率先提出向养殖户提供全面的技术服务,并将公司定位为服务型企业、向养殖户提供整体养殖解决方案的企业。公司通过向养殖户提供“种苗-放养模式-环境控制-疫病防治-饲料-行情信息”等全流程的产品和技术服务支持,确保养殖户能使用到最先进的养殖技术,从而确保养殖户养殖成功和盈利。公司拥有6,000多名行业中服务经验最丰富、最富激情的服务团队;并结合当地特点积累多种先进的养殖模式;在全国养殖密集区拥有数百个高效运作的服务站,能同时为几万养殖户进行技术服务。公司在行业中较为完备的服务体系能充分发挥产品力优势,并提供养殖全程技术服务,能有效放大客户收益,从而增加客户的粘性。 全面的养殖技术服务已经成为公司重要的品牌标签,是公司获取客户和提高客户粘度的重要抓手。 4、公司已有的产业布局优势支持了公司快速组织产业链多环节综合发展的能力,新业务储备有序,产业综合优势日益显著公司饲料产品包括畜禽饲料、水产饲料等全系列的饲料产品,产品线齐全,产品组合特点使公司抗风险能力较强。各类饲料品种的技术含量不同,毛利率高低不同,市场特点和运营风险也各不相同,公司的产品结构组合使得公司可获得高于行业一般水平的毛利率,并较好地控制了养殖动物疫病和供求失衡带来的市场运营风险,使得公司的饲料产品销售收入稳定且保持远高于行业增速的快速增长。 公司多年来有序布局了优质水产动物种苗、水产动保产品、畜禽疫苗、兽药、畜禽动保产品、生猪养殖等业务,产业链中的核心技术环节逐步获得了技术、产业布局和产业协同优势,为公司培育了较多新的业务增长点和利润增长点,为公司进一步放大产业链的乘数效应、打造比较竞争优势打下了良好的基础。 5、持续打造优秀的经营管理团队和精细化管理的能力 公司拥有一支理念一致、勤奋敬业、专业精湛的经营管理团队。团队中大部分人员都毕业于农业类高等院校,具有较强的专业背景,管理层对饲料行业具有深刻且全面的认识并积累了丰富的实践经验,具有宏伟而统一的愿景目标、较强的行业洞察力、领导力和执行力,从学历背景、知识结构、行业经验和年龄层面都能够适应饲料行业的快速变革和公司越来越高的经营管理要求。 近年行业处于剧烈变革时代,行业发展、养殖户规模、客户需求都发生了巨大的变化,农村金融、互联网+等新兴产业也不断冲击行业,促进行业的变革和创新,打造能快速应变于变化的公司机制和文化、也就是使公司不断为客户创造价值的集体学习能力,是公司成为持续竞争优势的根本。 公司从水产预混料发展到淡水鱼类、海水鱼类、对虾等各种水产配合饲料,从水产饲料体现核心优势延伸到畜禽饲料优势逐步凸显,从单纯的饲料经营到为养户提供种苗、动保、养殖技术服务等综合的服务能力,从华南到华中、华东、华北及东南亚及南美等区域的扩展,经历了许多个从无到有,再到做强做大,做到行业前列的过程,依靠的是公司管理层和全体员工的集体学习能力。这种能力和文化使公司一直处于学习进步中,并在学习中不断成长。